（VRPinea 9月20日讯）2020年年底，马化腾曾表示：全真互联网是腾讯下一个必须要打赢的战役；今年7月，扎克伯格宣布未来5年要把Facebook转型成为一家元宇宙公司；8月，字节跳动耗资90亿人民币收购了VR软硬件公司Pico。在普通人还不知道元宇宙是什么的时候，互联网巨头已经纷纷进军元宇宙，二级市场“元宇宙”概念股也因此一路水涨船高。

扎克伯格

在元宇宙看似爆红的背后，究竟哪些人充当了幕后推手的角色？元宇宙概念股的暴涨又是否只是一种炒作？元宇宙能否成为新一代互联网，甚至成为互联网的终极？这些问题都值得我们思考。

“元宇宙”最早起源于1992年出版的科幻小说《雪崩》，书中描述了一个平行于现实世界的网络世界——元界。所有现实世界中的人在元界中都有一个网络分身，而元界就是实现VR后下一个阶段的互联网的新形态。

《雪崩》

简单来说，元宇宙是一个平行于现实世界且高度互通的虚拟世界。元宇宙是未来，但这个未来距今很远很远，而当下的突然爆发不免让人疑惑，究竟是哪些人在炒作元宇宙？

虽然元宇宙吸引了全球大型科技公司的巨额投入，但在股市上引起巨大波澜的却是中青宝、汤姆猫、完美世界、顺网科技等中国A股的游戏公司。截至9月13日，元宇宙概念股再度走强，中青宝大涨超18％，汤姆猫涨逾14％，宝通科技涨幅超12％，顺网科技涨逾6％，万兴科技、完美世界涨近5％。

对比港股的腾讯、美股的动视暴雪和网易，虽然中青宝这类A股游戏公司业绩稳定，但静态估值却明显低于港股美股的游戏公司。于是但凡遇到一点跟游戏股挂钩的概念炒作，A股游戏公司们就要一拥而上，如2015-16年的VR、2017年的区块链、2018-19年的云游戏，以及如今的元宇宙。

我们可以把这种现象解释为有关“元宇宙”要素的“群聚效应”（critical mass），近似1995年互联网所经历的“群聚效应”。何谓“群聚效应”，举个简单的例子：如有一人停下来抬头望天，那没人会理会他；如果有几个人停了下来抬头望天，可能会有多些人会停下来看看他们在做什么。

群聚效应

而中青宝就是率先加入“望天”行列的A股公司。

中青宝于本月6日推出一款虚拟与现实联动的模拟经营类“元宇宙游戏”《酿酒大师》后，股价开启“火箭”模式，5天3个20CM涨停，大涨120%。

虽然是国内首家A股上市公司，但中青宝多年来在游戏方面的表现并不突出，经营类游戏也非主打游戏品类。且游戏尚未给出具体上线时间表，与元宇宙的结合也并不详尽，甚至连到底是VR游戏还是手机游戏都没有明确回答，这样的涨幅不免让人生疑。“元宇宙”酿酒游戏能支撑中青宝在股市上扬的表现持续多久，还待后续关注。

元宇宙牵涉了太多的元素，除了AR、VR之外，还会牵涉到人工智能、交互技术、区块链技术、物联网技术、网络运算、全息影像技术等领域。从近期A股市场的表现分析，有些只是短期的与元宇宙沾边的纯概念炒作。

目前没有一家公司完全依靠元宇宙实现可观的商业化运作，A股市场对元宇宙的概念炒作，很多还是停留在想象的过程。在元宇宙尚未形成规模式增长，以及尚未形成确定性的商业化运作之前，元宇宙概念还只是一种资本炒作行为。

炒作后的股票价格，最终还是会回归到企业真实的价值水平附近。所以在这样快速的板块轮动的行情下，应该选择性地参与有真实产业趋势的方向，纯概念的主题不要参与。

除了上市公司和股民，还有一群人在这场元宇宙的狂欢中更为狂热，这群人基本都属于一个圈子——币圈。

元宇宙的概念中有一个非常重要环节，就是虚拟支付。简单来说，即元宇宙中的交易货币如何实现互换，元宇宙中的货币和现实世界的货币又如何兑换？于是原本处于低迷区的中国币圈，突然找到了生机，又开始了一轮韭菜大收割。

同时，最近火热的NFT更是在元宇宙的概念炒作之下，再加了一把柴火，让币圈的火越烧越旺。这种极度炒作已经呈现出脱离现实世界和有效监管野蛮发展的重大风险隐患，急需引起高度警惕。

P君在上文提及，在A股市场板块轮动快速的行情下，元宇宙之于A股市场更多的是纯概念炒作。那究竟哪些人投身到了资本虚构出的泡沫世界中呢？资本又是如何吸引他们入场的呢？

过去的二十年，中国互联网得到了前所未有的发展，我们看到了BTA、TMD这些互联网巨头的诞生。但这些互联网巨头很多都是在海外的股票交易所上市，中国股民并没有得到相关的发展红利。

与此同时，中国股市存在一个奇特的现象：XX概念股，比如苹果概念股、华为概念股、字节跳动概念股。概念股是指具有某种特别内涵的股票，而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成为股市的热点。股民喜欢炒概念股，是因为概念股有故事就具有了非常强大的广告效应。一只股票自身没多大吸引力，但当它被纳入某个概念中，就会受到全体投资者的密切关注。

当新一轮的投资风口遇上了资金的炒作，就很容易成为市场新的炒作热点。从2015年的互联网+，到现在的元宇宙概念，当资本看上了这一个题材概念后，总是不可避免出现一轮炒作的行情。

而在概念炒作的过程中，容易出现大妖股，比如从暴涨到暴跌、再到退市暴风科技。一个仅凭塑料VR眼镜盒子就能成为A股第一VR股的公司，放在任何时代都是一个传奇。

散户这类群体获得信息的渠道少并且成本很高，而资本获取信息的成本低并且渠道也多。从博弈论纯逻辑学的角度来说，散户无法占据优势地位。所以概念股的炒作者往往利用科技行业的信息差来突然拉升股价，从而吸引更多的散户入场。

而散户们始终坚信自己不是接最后一棒的人。绝大多数买了相关概念股的散户，都说不清楚元宇宙到底是什么，就稀里糊涂地充当了元宇宙的信徒即韭菜的角色。

对普通民众来说，可以把元宇宙理解为我们梦中的世界，在这个世界里，我们可以自主搭建场景，给自己设定满意的人设。而实现这个场景是需要上面所提到的5G的普及、算力算法的提升等一切技术融合实现的。

只有当信息交互和算力算法都能够实现和虚拟世界的无缝连接时，元宇宙才算是真正实现了。

而现阶段我们所看到的元宇宙还是我们想象中的小宇宙，和真正的元宇宙差距甚远。所以和元宇宙相关的概念股大涨，也都是阶段性投机的产物。散户们千万别被看似美好的设想和突然爆火的概念冲昏了头脑，在不能正确识别资产的价值的前提下，还是不要轻易下注，这样也就不会沦为被资本收割的韭菜。

不管是PC时代，还是互联网时代，可以说在4G时代之前的所有互联网社交，只通过文字、图片和语音进行互动，现实世界和虚拟世界，是有着明显区隔的，并且现实世界的比重比虚拟世界大很多。而元宇宙，能让虚拟世界“成为”现实世界吗？

5G时代来临，社交网络再次迎来创新和变革机会。更快的传输速率，更低的网络延迟，以及更先进更智能的终端设备，这都为构建元宇宙提供了技术支持，现实世界与虚拟世界的距离拉近到前所未有的程度。

目前构造一个初级、原始版“元宇宙”的技术基础已经具备，但离构建一个令人沉浸其中的理想的“元宇宙”，还相距甚远。而元宇宙要解决的，是实现真正的平行虚拟世界。独立存在于现实世界之外的虚拟世界并不是改善我们的生活，而是重塑生活。

在虚拟世界里，我们能够拥有新的形象、新的名字，新的关系、新的一切，开始新的人生。我们也可以把现实世界里的一切迁移到虚拟世界里，在虚拟世界里闲逛，开车甚至飞翔，也可以在虚拟世界里玩游戏、交朋友、工作甚至用餐。吃与喝，其实不过是一种感觉，一串电信号。

黑客帝国

当我们愿意如同《黑客帝国》里的人一样戴上营养装置，完全活在虚拟世界里，我们可能感受不到其与现实世界的任何区别，甚至分辨不出在对面交谈的是个真人还是AI。在现实世界能够做的一切，在虚拟世界里都可以做到，甚至更胜一筹。

此外想要实现元宇宙，是需要元宇宙的6大基础技术，即物联网、网络及运算、人工智能、电子游戏、人机交互、区块链作为技术支撑的。

元宇宙最大的问题，出现在人工智能上。现在的人工智能技术其实都是弱人工智能，主要模仿人脑的基本功能，如感知、学习、记忆和决策等，且需在特定情境下才能表现人脑智能。

而元宇宙所需要的强人工智能，需要结合情感、认知和推理等人脑高阶智能，并能通用到各种场景中。由于技术壁垒非常高，强人工智能目前仍处于早期探索阶段，所以强人工智能未来发展空间如何，其能力能否超过人类，这些暂时还是未知数。

其次脑机接口的技术问题还很有待解决。虽然目前人工耳蜗、双向肌电假肢、点阵输入视觉信号之类的脑机接口应用已经存在，但短时间内健全人，是不会愿意通过手术插线来进入元宇宙的。

《失控玩家》

至于其余4项技术，目前也都处在高速发展期。如果这6大基础技术都能熟练掌握，我们或许就真的能从互联网时代进入了全沉浸式时代。正如近期热映的《失控玩家》中所示，强人工智能的NPC，会让玩家分辨不出角色背后是否存在现实世界的玩家。而只有这样所谓的“全真互联网”，才是真正的元宇宙！

从全球科技巨头均加大力度重金布局元宇宙的现状来看，元宇宙是一个中长期的互联网产业趋势，有真实的投资机会。只是目前整个行业仍处于产业非常早期的阶段，元宇宙6大基础技术尚未成熟。如果像A股公司和币圈这么不切实际地炒作相关概念，反而可能会出现泡沫，从而延缓元宇宙的发展建设进程。所以元宇宙短期来看是主题炒作，长期则是未来趋势。

在当前A股板块轮动快速、元宇宙概念层出不穷的市场行情下，股民应具有判别热点板块投资价值的能力。对于看好元宇宙的投资者来说，可以从元宇宙的六大支撑技术角度出发去把握投资机会，时刻保持谨慎，不要沦为被资本割收的韭菜。

元宇宙其实是完全数字的终极愿景，除了吃饭睡觉，基本上一切的社会活动理论上都能在数字世界完成。在元宇宙中，我们可以在一个瞬间和自己想见的人“同处一室”，可以重新定义和体验一个人在数字世界的所见所闻。虚拟世界、虚拟内容将成为我们生活越来越重要的部分。

当然，我们无法预测未来的数字世界会以虚拟世界的形态存在，还是虚拟和现实共存，但能肯定的是，元宇宙一定是未来。只是这个未来到底还有多久，还很有待探讨。

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